Cosmos Hotel Group поделились с «Ночным портье» своими итогами за 2025 год — и здесь уже можно говорить не только про рост, но и про качество экономики.

▶️ 20,9 млрд руб. выручки (+20%)
▶️ ~11 тыс. номеров
▶️ загрузка — 67,4%
▶️ ADR — 7 072 руб.
▶️ RevPAR — 4 765 руб.
▶️ OIBDA — 7,3 млрд руб. (маржа 35%)

В пересчёте: ~4,0 млн доступных номероночей и ~2,7 млн проданных. Средняя выручка на номер — ~1,9 млн руб./год, на доступный номер — ~5,2 тыс. руб./ночь, на проданную — ~7,7–7,8 тыс. руб. Важно: фактическая выручка выше ADR — значит допдоходы (MICE, F&B) дают заметную долю.

✅ Рост. +20% выручки при +10% номерного фонда — это уже не просто расширение. Подросли загрузка и цена, плюс усилилась коммерция. Отдельно видно, что MICE снова работает как полноценный драйвер.

✅ Чувствительность модели. 1 п.п. загрузки = ~40 тыс. ночей или около +300 млн руб. выручки. −5 п.п. = минус ~1,5 млрд. Зависимость от потока остаётся высокой.

✅ Плотность потока. ~2,7 млн проданных ночей дают короткий средний stay — около 1–1,3 ночи. Это бизнес и транзит, длинный отдых не основа модели.

✅ Маржинальность. 35% OIBDA — сильный уровень. Причём прибыль растёт быстрее выручки (+27% против +20%). Это сигнал, что сеть контролирует расходы и не размывает экономику на росте.

✅ CAPEX и развитие. +6 отелей за год. При этом в pipeline уже десятки проектов до 2030 года — ставка на масштаб через управление и франшизу.

Даже этих данных достаточно, чтобы увидеть разницу подходов. Cosmos сейчас выглядит как более «собранная» модель: меньше масштаб, чем у ближайшего конкурента, но выше управляемость и дисциплина.

Дальше всё упрётся в масштабирование. Когда портфель начнёт резко расти, удержать 35% маржи будет гораздо сложнее. Именно там и станет понятно, насколько эта модель устойчива.

🛎 Ночной портье в Telegram | в MAX