Доля сегмента выросла до почти 10% от всего объёма инвестиций в коммерческую недвижимость. Это не разовое отклонение, а устойчивый тренд: сегмент оказался единственным, где зафиксирована положительная динамика на фоне спада в других классах активов.

Главный драйвер — перераспределение капитала. Общий объём вложений в недвижимость России сократился почти на треть по сравнению с 2024-м, но инвестиции в гостиницы выросли год к году. То есть капитал не ушёл с рынка совсем, он перетек туда, где видит потенциал роста.

Причины простые:
▶️внутренний туризм держит спрос на размещение на приемлемых уровнях, особенно в регионах за пределами крупных городов;
▶️инвесторы сейчас готовы платить за операционный актив, а не только за землю под девелопмент — это сдвиг в сторону долгосрочного дохода;
▶️государственные программы поддержки и льготные условия частично компенсируют макроэкономические риски и высокие ставки.

Но обратная сторона медали тоже заметна: ввод новых номеров в 2025 году растёт, но операционные показатели (загрузка и доходы на номер в отдельных сегментах) остаются умеренными, а затраты на эксплуатацию и кредитные условия под давлением. Это значит, что рост капитала ещё не трансформировался в однозначный рост прибыльности объектов.

Ключевой вывод для практики: инвесторы сегодня входят в гостиницы не ради быстрой перепродажи, а ради долгосрочного операционного дохода. Это меняет повестку для собственников: эффективное управление доходами, сегментирование спроса и оптимизация OPEX становятся не второстепенными, а центральными задачами в формировании стоимости актива.

🛎 Ночной портье